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| 研究生： |
邱秀玲 |
|---|---|
| 論文名稱： |
台灣利率平價說之實證研究 |
| 指導教授： | 朱美麗 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 經濟學系 Department of Economics |
| 論文出版年： | 2002 |
| 畢業學年度： | 90 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 59 |
| 相關次數： | 點閱：171 下載：105 |
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本文主要探討1991年11月1日台灣遠期外匯市場重新開放後，並涵蓋1997年東南亞金融危機事件之時期，國際間資本管制的放寬，對台灣資本移動自由化程度的影響；本文以Frankel（1992）所提出衡量國際間資本移動性的三種利率平價說：拋補利率平價說（CIP）、無拋補利率平價說（UIP）與實質利率平價說（RIP），作為瞭解國際間資本移動的自由化，是否有助於台灣此三種利率平價說的成立。
在實證方法上，本文以DiCkey&Fuller(l979，1981)之ADF單根檢定來確定變數之數列特性；若變數皆為非定態的數列，則採JOhanSen(1988)之最大概似估計法，若皆為定態的數列，則以傳統迴歸分析(OLS)估計法，對CP、UIP與RIP進行實證分析。
實證結果發現，於1992年7月至1999年12月期間，台灣與美國之名目利率差距跟遠期匯率之升水或貼水（forward exchange rate premium or discount）皆為非定態之數列，彼此間並存在一個共整合關係，且CIP是確實成立的；且台灣與美國之名目利率差距跟預期匯率變動率兩者亦皆為非定態之數列，兩者間並存在一共整合關係，且符合UIP成立的條件；而台灣之實質利率與美國之實質利率本身皆為定態之數列，並在傳統迴歸分析後，得知兩者的關係亦符合RIP成立的條件，且在考慮結構性變化之因子後，RIP成立之論點依然成立。
根據本文之實證結果，三個利率評價說皆成立，顯示出台灣之資本移動性相當大，意謂經由國際間資本的移動，國內外資產報酬率最後有趨於相等的傾向。
第一章 緒論-----1
第一節 研究動機與目的-----1
第二節 研究方法與架構-----2
第二章 實證模型與文獻回溯-----4
第一節 實證模型-----5
第二節 文獻回溯-----9
第三章 實證方法與實證結果-----34
第一節 實證方法-----34
第二節 變數來源及資料處理-----36
第三節 實證結果-----38
第四章 結論與建議-----51
參考文獻-----53
表次
表2-1 CIP國外文獻比較-----23
表2-2 CIP國內文獻比較-----26
表2-3 UIP國外文獻比較-----28
表2-4 UIP國內文獻比較-----30
表2-5 RIP國外文獻比較-----31
表2-6 RIP國內文獻比較-----33
表3-1 實證變數名稱及資料來源-----37
表3-2 CIP的單根檢定-----38
表3-3 CTP之自我相關檢定與常態性檢定-----39
表3-4 CIP之共整合向量個數檢定-----40
表3-5 CIP之係數值檢定-----41
表3-6 UIP的單根檢定-----42
表3-7 UIP之自我相關檢定與常態性檢定-----43
表3-8 UIP之共整合向量個數檢定-----44
表3-9 UIP之係數值檢定-----44
表3-10 RIP的單根檢定-----45
表3-11 RIP之係數值檢定-----46
圖次
圖3-1 CIP偏離程度之趨勢圖-----48
圖3-2 UIP偏離程度之趨勢圖-----49
圖3-3 RIP偏離程度之趨勢圖-----50