國內外很多學者的研究顯示，公司會藉由現金股利的發放來釋放出某些訊息，並藉此吸引投資人購買公司的股票。在這種情況下，經理人為了避免現金增資所造成的稀釋效果，便可以在現金增資前藉由股利的發放來拉抬股價，進而以較便宜的價格在資本市場進行現金增資。
所以本研究所欲探討的，除了檢驗台灣的上市公司在現金增資前的股利政策是否和美國的上市公司不同外，也將探討公司控制者在公司在現金增資前的股利政策所扮演的角色。並期待本研究能發現在現金增資前能使公司股東價值極大化的股利政策。
研究結果如下所示：
一、企業的現金增資行為會影響股利的發放方式，研究結果發現公司遇到資金需求時，會先以內部資金為優先使用的對象。
二、發放現金股利有助於現金增資除權價的提升，根據檢定結果發現發放股利之現金增資公司的股價表現顯著優於沒有發放股利的現增公司。
三、公司控制者的持股率會影響到股利的發放，而根據研究結果發現，有發放股利的公司其董監事和內部人的持股比率顯著高於未發放股利的公司，但大股東及經理人則無此現象。意味以董監事及內部人為控制人代表的話，其持股率愈高，公司愈有可能發放現金股利。該結果符合Twu (2003)所提出的公司控制者的持股率愈高，所發放的股利愈高的理論模型。

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