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| 研究生： |
黃呈耀 |
|---|---|
| 論文名稱： |
恐慌指數(VIX)與匯率的關係 The Relation Between Vix and Fx Rate |
| 指導教授： | 張元晨 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 經營管理碩士學程(EMBA) Executive Master of Business Administration(EMBA) |
| 論文出版年： | 2015 |
| 畢業學年度： | 103 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 50 |
| 中文關鍵詞： | 恐慌指數 、貨幣型指數 |
| 外文關鍵詞： | VIX, DBHVG10U |
| 相關次數： | 點閱：101 下載：42 |
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本研究是由恐慌指數(VIX)與匯率升貶在短期間的互動關係。本研究使用德意志銀行旗下之DB Index Quant Group’s公司操作做利差交易貨幣型指數做為利差交易的替代變數，該指數利用3種多頭與3種空頭的貨幣作利差交易的標的。由指數的強弱，可反映出利差交易的報酬。而恐慌指數(VIX)是由CBOE(芝加哥選擇權交易所)在1993年推出，為指數選擇權含波動率加權平均後所得之指數。本研究採用單根與向量自我迴歸來檢驗恐慌指數(VIX)與利差交易貨幣型指數(DBHVG10U)的因果關係。經由2000年到2015年的實驗研究顯示，恐慌指數上升，會對美元指數有推昇的影響，但是美元指數的漲跌對恐慌指數的影響程度不顯著。
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 恐慌指數(VIX)的介紹 4
第三節 利差交易貨幣型指數(DBHVG10U) 6
第四節 研究動機與目的 9
第五節 研究流程 12
第二章 理論基礎與文獻回顧 13
第一節 影響匯率的因素： 13
第二節 VIX與匯率歷史事件 27
第三節 VIX與利差交易的文獻 30
第四節 文獻回顧總結 33
第三章 研究方法 34
第一節 研究流程說明 34
第二節 單根檢定 34
第三節 共整合檢定 37
第四節 向量自我迴歸模型 37
第五節 Granger 因果檢定 39
第四章 實證結果 41
第一節 基本分析與變數選取 41
第二節 單根檢定結果 42
第三節 門檻共整合檢定之實證 43
第四節 因果關係與向量自我迴歸分析 44
第五章 結論與建議 46
第一節 研究結論 46
第二節 研究建議 46
參考文獻 47
英文文獻 47
中文文獻 47
1.Gagnon ,J. and A .Chaboud (2007), “What can the data tell us about carry trades in Japanese yen ? ” International Finance Discussion Papers.
2.Galati, G., A. Heath, and P. McGuire(2007), “Evidence of Carry Trade Activity.”, BIS Quarterly Review (September)： 27–41.
3. Jylha P.,J. Lyttinen and M. Suominen（2008）, “Arbitrage Capital and Currency Carry Trade Returns“, working paper.
4.Krugman, Paul (1979), “A Model of Balance-of-Payments Crises,’’ Journal of Money, Credit and Banking, vol.11, pp.311-25.
5.McCallum (2005) , “Monetary Policy and the Term Structure of Interest Rates”, Federal Reserve Bank of Richmond, Economic Quarterly, 91, 4.
