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論文名稱：非齊質變異下尾端風險的衡量
校所組別：國立政治大學國際貿易學研究所
指導教授：饒秀華博士
研究生：陳俊宏
關鍵字：風險值、極值理論、厚尾、GPD、GEV、HILL、GARCH模型
論文摘要
台灣加入世界貿易組織(WT0)之後，也相對宣示了國內企業邁向國際化與自由化的向前邁進一步，對於銀行、進、出口商在匯率使用上將會更加的頻繁，因此面對匯率的風險將是無法避免，本研究的目標為每一塊美元兌換台幣的即期匯率資料，以基本的歷史模擬法、變異數－共變異數法，比較極值理論所使用的方法是否有差異存在，而平常使用的非條件模型與條件的GARCH模型比較，條件模型是否能夠比非條件的模型更能正確地估計風險值；另外，條件模型在多日風險值的估計時是否還保有其適用性。
實證結果顯示：整體上而言，在1日風險值估計的模型上，條件模型上的假設確實比非條件的模型較好。在1日的風險值估計下，條件極值理論的使用上比條件變異數－共變異數法或歷史模擬法所估計出來的風險值表現的結果好。在多日的風險值估計下，1日風險值估計模型表現最佳的條件極值理論的模型，卻沒有依然表現的很好，原因是GARCH模型可能無法在時間拉長時，依然做到最好的估計，此時，或許使用非條件的Hill模型以λ<sub>t</sub>的方法來估計風險值，就可以達到不錯的結果。
目錄
第一章 緒論-----1
第一節 研究背景與動機-----1
第二節 研究問題與目的-----2
第三節 文章架構-----3
第二章 文獻探討-----4
第一節 風險值(VAR)與風險值估計-----4
第二節 國內、外文獻-----6
第三章 研究理論與方法-----10
第一節 極值理論-----10
第二節 風險值的估計-----14
第三節 GARCH模型與風險值的估計-----18
第四章 實證結果與分析-----24
第一節 資料來源敘述統計分析-----24
第二節 風險值估計前之檢驗-----25
第三節 回溯測試結果-----30
第五章 結論與建議-----39
參考文獻：-----41
1 英文部分：-----41
2 中文部分：-----42
圖目錄
圖4-1 第一個（左）及最後一個（右）樣本窗戶匯率報酬風險值(<sup>*</sup>x<sub0.95></sub>)的估計-----26
圖4-2 報酬之ACF（左）及報酬平方之ACF（右）-----27
圖4-3 標準化殘差之ACF（左）及標準化殘差平方之ACF（右）-----27
圖4-4 匯率報酬走勢圖（上）及條件標準差走勢圖（下）-----28
圖4-5 標準化殘差之QQPL0T-----29
圖4-6 條件標準常態(STDN)與條件HILL之95%風險值估計與1日報酬率-----33
圖4-7 條件標準常態(STDN)與條件HILL之99.5%風險值估計與1日報酬率-----33
圖4-8 非條件HILL(L)與條件GPD(L)之95%的10日風險值估計與10日報酬率-----37
圖4-9 非條件HILL(L)與條件GPD(L)之99%的10日風險值估計與10日報酬率-----37
圖4-10 非條件HILL(L)之95%的10日風險值估計與10日報酬率走勢圖-----38
圖4-11 非條件HILL(L)之99%的lO日風險值估計與l0日報酬率走勢圖-----38
表目錄
表4-1 外匯報酬的敘述統計量-----25
表4-2 匯率(1990~2001)報酬之AR(1)-GARCH(1，1)係數-----29
表4-3 回溯測試1日VAR估計（WINDOW SIZE=1500；重複次數=1804）-----32
表4-4 回溯測試lO日VAR估計（WINDOW SIZE=1500；重複次數=1795）-----36
表4-5 回溯測試15日VAR估計（WINDOW SIZE=1500；重複次數=1790）-----36