簡易檢索 / 詳目顯示
| 研究生： |
陳彥禎 |
|---|---|
| 論文名稱： |
路徑相依及報償修改型利率連動債券之設計及分析 |
| 指導教授： | 陳松男 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2003 |
| 畢業學年度： | 91 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 75 |
| 中文關鍵詞： | 利率連動債券 、新奇選擇權 、利率模型 、路徑相依選擇權 、報償修改型選擇權 |
| 相關次數： | 點閱：44 下載：24 |
| 分享至: |
| 查詢本校圖書館目錄 查詢臺灣博碩士論文知識加值系統 勘誤回報 |
本篇論文希望藉由對於連動債券的分析，使得投資人可以更加了解投資連動債券所會面臨的報酬與風險；另外也提供國內發行商設計連動債券所需注意的部分，以及分析發行商發行連動債券所會面臨到的風險與可行的避險方式。
由於現在國內發行商也可以自行設計連動債券並且發行，因此各家無不摩拳擦掌準備發行連動債券。所以如果發行商想要在這麼激烈的競爭環境中脫穎而出，就必須推出比競爭對手更吸引投資人的產品。大部分的連動債券所連動的選擇權屬於傳統的選擇權，由於傳統的選擇權可能會因為波動度過大而使其價值較高，進而降低了連動債券的參與率或保息率；新奇選擇權的出現則使得連動債券的設計出現了更多的變化，而且由於新奇選擇權有多種不同的特性，因此能夠比傳統的選擇權更能夠達到投資人的需求。因此本論文針對目前市場上搭配新奇選擇權的連動債券進行分析，使投資人了解投資這種連動債券的報酬與風險；也使發行商能夠了解設計這種連動債券所需注意的要點，並且分析可能的風險與可行的避險方式，確保發行商的獲利。
結構性債券的發行商在進行結構性債券的設計時，不但要兼顧到產品是否能
夠吸引投資人的目光，最主要仍然是要考慮到發行該產品可獲得的利潤與後續的避險方式與可行性，兩者缺一不可。
第一章 緒論…………………………………………………………1
第一節 研究動機……………………………………………………1
第二節 研究目的……………………………………………………2
第三節 研究架構……………………………………………………3
第二章 文獻探討……………………………………………………5
第一節 結構型債券的發展概況……………………………………5
第二節 利率模型的比較……………………………………………7
第三章 評價模型架構………………………………………………8
第一節 Hull & White利率模型……………………………………8
第二節 第一階段利率樹之建構方法………………………………9
第三節 第二階段利率樹之建構方法………………………………12
第四節 Hull & White路徑相依選擇權之效率評價法……………14
第四章 路徑相依利率連動債券之設計與分析：荷蘭銀行七年期配息鎖定連動債券……………………………………………… 22
第一節 利率連動債券………………………………………………22
第二節 路徑相依利率連動債券……………………………………24
第三節 路徑相依利率連動債券商品實例……………26
第四節 荷蘭銀行七年期配息鎖定連動債券之敏感度分析與避險參數……38
第五節 發行商避險策略……………………………………………43
第六節 投資人投資策略與分析……………………………………46
第五章 報償修改型利率連動債券之設計與分析：三年半期美元計價利率連動債券…………………………………………………50
第一節 報償修改型利率連動債券…………………………………50
第二節 報償修改型利率連動債券商品實例………………………52
第三節 台北國際商銀利率連動債券之避險參數與敏感度分析…60
第四節 發行商避險策略……………………………………………63
第五節 投資人投資策略與分析……………………………………64
第六章 結論…………………………………………………………69
參考文獻 ……………………………………………………………70
附錄1…………………………………………………………………71
附錄2…………………………………………………………………73
陳松男博士：”金融工程學：金融商品創新選擇權理論”
Hull , J., and A. White. “Pricing Interest Rate Derivative Securities.” Review of Financial Studies, 3, 4 (1990), pp.573-592.
Hull , J., and A. White. “Efficient Procedures for Valuing European and American Path-Dependent Derivatives.” Journal of Derivatives, 1, 1 (Fall 1993), pp.21-31.
Hull , J., and A. White. “Numerical Procedures for Implementing Term Structure Models I：Single-Factor Models.” Journal of Derivatives, 2, 1 (Fall 1994a), pp.7-16.
Hull , J., and A. White. “Using Hull-White Interest Rate Trees.” Journal of Derivatives, 3, 3 (Spring 1996), pp.26-36.