簡易檢索 / 詳目顯示
| 研究生： |
吳宜璋 Wu, Yi Jang |
|---|---|
| 論文名稱： |
台幣匯率趨勢預測表現之研究 Evaluating the Forecasting Performance of Several Models of Exchange Rate Dynamics:The Case of New Taiwan Dollar |
| 指導教授： |
郭炳伸
Kuo, Biing Shen |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 國際經營與貿易學系 Department of International Business |
| 論文出版年： | 1996 |
| 畢業學年度： | 84 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 107 |
| 中文關鍵詞： | 匯率 、共積 、馬可夫轉轍模型 、樣本外預測 、價格充份調整貨幣模型 、實質利率差模型 |
| 外文關鍵詞： | Exchange Rate, Cointegration, Markov Switching Model, out-of-sample forecasting, FLMA model, RID model |
| 相關次數： | 點閱：143 下載：0 |
| 分享至: |
| 查詢本校圖書館目錄 查詢臺灣博碩士論文知識加值系統 勘誤回報 |
我國自民國68年成立外匯市場以來，積極的推動經濟國際化與自由化，由於台灣對外經貿依存度相當的高，國際貿易是我國經濟發展的趨動力，而匯率扮演著經貿活動關鍵的角色，因而對匯率走勢的預測與掌握，乃成為管理外匯風險的首要工作。
影響匯率的因素相當的複雜，其常受到政府政策的干預，再者，匯率未來的走勢往往容易受到預期心理的影響，眾多的影響因素往往使得對匯率預測的困難程度提高。有鑑於此，本文試圖從貨幣學派結構模型著手--包括價格充分調整模型與實質利率差模型，討論貨幣學派結構模型與匯率資料是否配適良好，然而，若未考慮變數的恆定性與否，而進行迴歸分析，將會造成「假性迴歸」的錯誤。於是本文再引進Johansen共積法，擬找出變數間的長期關係，導入錯誤校正模型，以對匯率進行預測的工作。最後，藉由Hamilton所發展的馬可夫轉轍模型，將不可觀察的隨機變數融入模型中，透過機率控制狀態變數的變動，再對匯率進行統計的推估與預測。
基於本文採用的資料與樣本期間內，本文作成下列結論：
1.貨幣學派結構模型的實證表現不佳，實證的係數符號與理論設定的相差甚多，而其樣本外預測表現也遠不如隨機遊走模型。
2.導入共積關係的錯誤校正模型，其樣本外預測表現仍舊不及隨機遊走模型，然而相較於結構模型，其有明顯的改善。
3.馬可夫轉轍模型的樣本外預測表現，與隨機遊走模型接近，而對匯率變動方向的預測其表現良好。
4.將所有模型一併考慮，則樣本外預測表現以馬可夫轉轍模型最佳，錯誤校正模型次之，而以結構模型為最差。
謝辭
論文摘要
目錄
表目錄
圖目錄
【第一章】緒論-----1
1.1 研究動機與目的-----1
1.2 論文架構-----2
【第二章】文獻探討-----3
2.1 國外匯率預測文獻探討-----3
2.2 國內匯率預測文獻探討-----8
本章附註-----11
【第三章】匯率預測模型與實證分析（一）：貨幣學派模型-----14
3.1 貨幣學派匯率決定模型-----17
3.1.A 價格充分調整貨幣模型(FLMA)-----17
3.1.B 實質利率差模型(RID)-----18
3.2 模型估計與檢定-----21
3.2.A 資料取得-----21
3.2.B 價格充分調整貨幣模型-----22
3.2.C 實質利率差模型-----24
3.2.D 錯誤校正模型-----25
3.3 模型間樣本外預測表現-----33
本章附註-----38
【第四章】匯率預測模型與實證分析（二）：馬可夫轉轍模型-----40
4.1 模型設定-----41
4.2 模型估計檢定與樣本外預測-----47
4.2.A 模型估計-----48
4.2.B 模型設定檢定-----51
4.2.C 模型的樣本外預測表現-----53
本章附註-----56
【第五章】結論-----57
附錄A-----61
附錄B-----63
附錄C-----67
附表-----69
附圖-----87
參考文獻-----94
【表目錄】
【表2.1】 匯率預測文獻探討整理-----10
【表3.1】 貨幣學派模型估計檢定-----23
【表3.2】 錯誤校正模型估計結果-----31
【表3.3】 錯誤校正模型的診斷檢定-----32
【表3.4】 各模型的樣本外預測誤差（以Driftless隨機遊走模型為基準）-----35
【表4.1】 馬可夫轉轍模型的估計結果-----48
【表4.2】 匯率期望升貶值的存續期間-----50
【表4.3】 馬可夫轉轍模型檢定結果-----52
【表4.4】 馬可夫轉轍模型的樣本外預測誤差（以Driftless隨機遊走模型為基準）-----54
【附表一】 Augmented Dickey-Fuller單根檢定-----69
【附表二】 Phillips-Perron單根檢定-----70
【附表三】 取差分變數VAR模型落後期數的選定-----71
【附表四】 取差分變數VAR模型的殘差項檢定-----71
【附表五】 Johansen共積檢定的結果-----72
【附表六】 共積向量-----73
【附表七】 判定錯誤校正模型是否加入趨勢項(Trend)-----74
【附表八】 各模型的樣本外預測誤差（以有Drift隨機遊走模型為基準）-----75
【附表九】 價格充分調整貨幣模型的樣本外預測誤差-----77
【附表十】 實質利率差模型的樣本外預測誤差-----77
【附表十一】 隨機遊走模型的樣本外預測誤差-----78
【附表十二】 FLMA-ECM模型的樣本外預測誤差-----79
【附表十三】 RID-ECM模型的樣本外預測誤差-----79
【附表十四】 馬可夫轉轍模型的樣本外預測誤差-----80
【附表十五】 ARIMA模型的樣本外預測誤差-----80
【附表十六】 ARIMA(p,d,q)模型階數挑選-----81
【附表十七】 ARIMA(p,d,q)模型估計-----82
【附表十八】 模型樣本外預測誤差之比較--RMSE準則（以Driftless隨機遊走模型為基準）-----83
【附表十九】 模型樣本外預測誤差之比較--MAE準則（以Driftless隨機遊走模型為基準）-----84
【附表二十】 模型樣本外預測誤差之比較--RMSE準則（以有Drift隨機遊走模型為基準）-----85
【附表二十一】 模型樣本外預測誤差之比較--MAE準則（以有Drift隨機遊走模型為基準）-----86
【圖目錄】
【附圖一】 過濾推論機率p(s<sub>t</sub>=1│Y<sub>t</sub>;λ)與台幣/美元匯率走勢圖-----87
【附圖二】 過濾推論機率p(s<sub>t</sub>=1│Y<sub>t</sub>;λ)與台幣/馬克匯率走勢圖-----88
【附圖三】 過濾推論機率p(s<sub>t</sub>=1│Y<sub>t</sub>;λ)與台幣/日圓匯率走勢圖-----89
【附圖四】 台灣美國德國日本的貨幣供給圖（取對數）-----90
【附圖五】 台灣美國德國日本的所得水準圖（取對數）-----91
【附圖六】 台灣美國德國日本的長期利率圖-----92
【附圖七】 台灣美國德國日本的短期利率圖-----93
(限達賢圖書館四樓資訊教室A單機使用)