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| 研究生： |
謝鑫祥 Shen, Thin Shan |
|---|---|
| 論文名稱： |
過度反應、公司規模與公司風險之實證研究：以臺灣證券市場為例 Overreaction、Firm Size and Firm Risk in Taiwan Stock Market |
| 指導教授： |
歐進士
Ou, Chin Shin |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 會計學系 Department of Accounting |
| 論文出版年： | 1995 |
| 畢業學年度： | 83 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 109 |
| 中文關鍵詞： | 過度反應 、規模 、風險 、股票 、盈餘變動 |
| 外文關鍵詞： | Overreaction, Size, Risk, Stock, Earning Change |
| 相關次數： | 點閱：183 下載：0 |
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本研究乃使用民國七十三年至八十三年股票報酬與公司財務資料進行實證分析。研究的目的在於探討使用年、月、週、日報酬資料時：
(1).臺灣股票市場是否存在過度反應現象。
(2).控制公司風險後，臺灣股票市場是否仍然存在過度反應現象。
(3).控制公司規模後，臺灣股票市場是否存在過度反應現象。
(4).同時控制公司風險與公司規模後，臺灣股票市場是否還存在過度反應現象。
研究結果發現，在未控制其他任何變數時，民國八十年至八十二年間有過度反應的現象。在控制公司風險時，實證的結果顯示民國八十年至八十三年間臺灣股市有過度反應的現象。當控制公司規模時，實證的結果顯示僅有民國八十年至八十二年間臺灣股市有過度反應的現象。當同時控制公司規模與公司風險，臺灣股市在民國七十九年以後均有過度反應的現象。
謝辭-----i
論文提要-----ii
目錄-----iii
圖表目錄-----v
第一章 緒論-----1
第一節 研究背景-----1
第二節 研究動機和目的-----2
第三節 研究範圍與對象-----4
第四節 全文架構-----4
第二章 文獻探討與實證假設-----6
第一節 文獻回顧-----6
第二節 實證假設-----23
第三章 研究方法-----30
第一節 前言-----30
第二節 研究設計-----34
第三節 資料樣本-----35
第四節 實證步驟-----39
第五節 研究限制-----47
第四章 敏感性分析-----48
第一節 使用市場模式調整後報酬-----48
第二節 公司盈餘變動的控制-----51
第五章 實證結果與分析-----54
第一節 變數之敘述性統計-----54
第二節 過度反應之實證結果-----57
第三節 控制公司風險後之實證結果-----61
第四節 控制公司規模後之實證結果-----63
第五節 同時控制公司風險與規模之實證結果-----70
第六節 敏感性分析之實證結果-----78
第六章 結論與建議-----91
第一節 結論-----91
第二節 建議-----92
參考文獻-----94
圖表目錄
圖3.1.1 本研究實證流程-----34
表2.1.1 國內過度反應相關文獻彙總表-----21
表2.1.2 國外過度反應相關文獻彙總表-----22
表3.2.1 研究期間的畫分-----33
表5.1.1 公司測試期報酬績效統計表-----55
表5.1.2 公司形成期報酬績效統計表-----56
表5.1.3 公司之風險、規模與盈餘變動統計表-----58
表5.2.1 使用年資料之過度反應實證結果-----59
表5.2.2 使用月資料之過度反應實證結果-----59
表5.2.3 使用週資料之過度反應實證結果-----60
表5.2.4 使用日資料之過度反應實證結果-----60
表5.3.1 控制公司風險後使用年資料之過度反應實證結果-----61
表5.3.2 控制公司風險後使用月資料之過度反應實證結果-----62
表5.3.3 控制公司風險後使用週資料之過度反應實證結果-----62
表5.3.4 控制公司風險後使用日資料之過度反應實證結果-----63
表5.4.1 控制公司規模（公司市值之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----64
表5.4.2 控制公司規模（公司總資產之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----64
表5.4.3 控制公司規模（公司營業收入之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----65
表5.4.4 控制公司規模（公司市值之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----65
表5.4.5 控制公司規模（公司總資產之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----66
表5.4.6 控制公司規模（公司營業收入之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----66
表5.4.7 控制公司規模（公司市值之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----67
表5.4.8 控制公司規模（公司總資產之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----67
表5.4.9 控制公司規模（公司營業收入之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----68
表5.4.10 控制公司規模（公司市值之對數值）後使用日資料之過度反應實證結果-----68
表5.4.11 控制公司規模（公司總資產之對數值）後使用日資料之過度反應實證結果-----69
表5.4.12 控制公司規模（公司營業收入之對數值）後使用日料之過度反應實證結果-----69
表5.5.1 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----71
表5.5.2 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----71
表5.5.3 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）後使用年資料之過度反應實證結果-----72
表5.5.4 控制公司之風險，規模（公司市值之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----72
表5.5.5 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----73
表5.5.6 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）後使用月資料之過度反應實證結果-----73
表5.5.7 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----74
表5.5.8 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----75
表5.5.9 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）後使用週資料之過度反應實證結果-----75
表5.5.10 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）後使用日資料之過度反應實證結果-----76
表5.5.11 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）後使用日資料之過度反應實證結果-----77
表5.5.12 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）後使用日資料之過度反應實證結果-----77
表5.6.1 使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----78
表5.6.2 控制公司風險後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----79
表5.6.3 控制公司規模（公司市值之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----79
表5.6.4 控制公司規模（公司總資產之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----80
表5.6.5 控制公司規模（公司營業收入之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----80
表5.6.6 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----81
表5.6.7 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----82
表5.6.8 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----82
表5.7.1 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）與盈餘變動後使用年資料之過度反應實證結果-----83
表5.7.2 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）與盈餘變動後使用年資料之過度反應實證結果-----84
表5.7.3 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）與盈餘變動後使用年資料之過度反應實證結果-----84
表5.7.4 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）與盈餘變動後使用月資料之過度反應實證結果-----85
表5.7.5 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）與盈餘變動後使用月資料之過度反應實證結果-----85
表5.7.6 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）與盈餘變動後使用月資料之過度反應實證結果-----86
表5.7.7 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）與盈餘變動後使用週資料之過度反應實證結果-----86
表5.7.8 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）與盈餘變動後使用週資料之過度反應實證結果-----87
表5.7.9 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）與盈餘變動後使用週資料之過度反應實證結果-----87
表5.7.10 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）與盈餘變動後使用日資料之過度反應實證結果-----88
表5.7.11 控制公司之風險、規模（公司總資產對數值）與盈餘變動後使用日資料之過度反應實證結果-----88
表5.7.12 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）與盈餘變動後使用日資料之過度反應實證結果-----89
表5.7.13 控制公司之風險、規模（公司市值之對數值）與盈餘變動後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----89
表5.7.14 控制公司之風險、規模（公司總資產之對數值）與盈餘變動後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----90
表5.7.15 控制公司之風險、規模（公司營業收入之對數值）與盈餘變動後使用累積日異常報酬之過度反應實證結果-----90
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