公司之成敗，對股東之投資利益、公司債權人之權益及公司從業人員之生活，影響甚

鉅，當一企業在發生經營困難之初期，多少均會有些許征兆，顯示企業之財務、業務

已有惡化的傾向，如能事先發現這些征兆，予以有效掌握及采取適當之措施，當有助

於避免可能的風險，而一個健全的財務危機預警系統，其功能有如火警系統一般，能

及時地發出警訊，以便管理當局適時予以改善，以防範財務、業務之惡化，促使投資

大眾、債權人、往來銀行等之注意，采取適當行動，以減低投資或授信風險，減少投

資損失，并提供主管機關之注意，適時發揮監督之作用，促使公司采取行動，以防範

于未然。

此研究之目的在建立一套預測企業財務危機之預測模型，研究對象為依據臺灣證券交

易所營業細則之規定，經以變更交易方法改采全額交割之交易方式的上市公司，認定

為發生財務危機之公司，收集其轉變為全額交割股起前三年之年度財務報表，另外再

以隨機抽樣方式，隨機自上市公司中抽取相當之「正常公司」為配對樣本，并建立二

個模型，一為只限於財務比率者，另一模型則組合了財務比率及一般經濟性資料，利

用LOGIT 模式分析，以判定模式是否合乎要求。

將財務比率經濟資料結合是合乎邏輯的，因為資產、負債會隨著經濟環境而改變，在

國內與預測企業財務危機之相關研究中，都是使用財務比率，沒有使用總體經濟的資

訊，此研究考慮到一般的經濟資料，希望能預測企業財務危機方面的研究有所貢獻。

1.Foster, George著，丁文拯譚，民國七十五年，財務報表分析<financial Statement Analysis>, 台北市:聯經出版業務公司。
2 石齊平、郭照榮合著，民國七十六年，當代計量經濟學，台北市:三民書局。
3.Bernstein, L. A. 吳文清譯著， 1989 '財務報表分析－理論、運用與解釋，台北市:台灣西書出版社印行。
4 . 沈樹雄著，民國七十年三月，財務報表分析，台北市:五南圖書出版公司。
5. 林炯垚著，民國七十八年，財務分析，台北市:三民書局。
6 林炯垚著，民國七十九年，財務管理理論與質務，台北:華泰書局。
7.Eugene F. righam 邱靖博、詹毓玲譯，財務管理原理，<Fundamentals of Financial Management> , (第三版) ，台北市:華泰書局。
8 林鐘雄著，民國七十五年八月，貨幣銀行學(第五版) ，台北市:三民書局。
9 洪國賜，盧聯生著，民國七十八年十月，財務報表分析，台北市：三民書局股份有限公司。
10 洪惠玲，民國七十六年六月，營業現金流量對企業失敗預測能力
之研究，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
11 洪榮華，民國七十三年六月， 不景氣時期我國經營不良上市公司
財務比率之探討，國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
12 張伯堅，民國六十九年六月，判別分析在財務應用之研究，國立
政治大學會計研究所未出版碩士論文。
13. 陳明賢，民國七十五年六月，財務危機預測之計量分析研究，國
立台灣大學商學研究所未出版碩士論文。
14. 張春雄著，民國七十九年，An Empirical Test on the Use of Financial Statements for Loan Default Risk Analysis. 國立政治大學學報(第六十一期): 563-628.
15. 張清溪、許嘉棟、劉鶯釧、吳聰敏合著，民國七十六年，經濟學
理論與實際<下冊>。
16. 陳肇榮，民國七十二年六月，運用財務比率預測企業財務危機之
實證研究，國立政治大學企業管理研究所未出版博士論文。
17 張德偉，民國七十五年六月，探索企業失敗的先兆，國立中興大
學企業管理研究所未出版碩士論文。
18 馮拙人編薯，民國七十五年三月，財務報表分析，台北市:大中國圖書公司。
19 曾國雄編著，民國七十四年八月，多變量解析與其應用，台北市:華泰書局。
20. 楊巨昌，民國七十六年六月，財務危機公司財務屬性探討及危機
預測模式的建立，東海大學企業管理研究所未出版碩士論文，
21.Pindyck, Robert S. and Daniel L. Rubinfeld合著，葉秋南譯
，民國六十九年十二月，計量經濟模型之設計與應用，台北市:臺灣銀行發行。
22. 鄭丁旺博士著，民國七十六年十一月，中級會計學<三版>。
23 . 潘玉葉，民國七十九年五月，台灣股票上市公司財務危機預警分
析，淡江大學管理科學研究所博士論文。
24 賴世權，民國七十八年元月，企業正常或具失敗危機之關鍵性財
務指標比較分析研究，國立中與大學企業管理研究所未出版碩士論文。
25. 賴儒平，民國七十二年六月，因素分析應用在財務比率分析上之
研究，國立中山大學企業管理研究所未出版碩士論文。
26. 羅震寰，民國七十四年五月，景氣時期台灣地區上市公司經營績
效與財務比率之研究，國立成功大學工業管理研究所未出版碩士論文。

二、英文部份
1. Altman, E. I. 1969. Corporate Bankruptcy Potential,
Stockholder Returns and Share Valuation. The Journal
of Finance (December): 887-900 .
2. 1968. Financial Ratios, Discriminant
Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy
The Journal of Finance ( September) :589-609.
3------. 1982. The Success of Business Failure Predicti"
on jyfodels: An International Survey. Graduate School of
Business Administration New York University .
4. Beaver, W. H. 1968. Alternative Accounting Measures As
Pre die tor s 0 f Fa i I u r e. The A c c a un t i ng Rev jew ( Jan u a r y ):
113-122.
5----~~-1966. financial Ratios as Predicters of
Failure. Empirical Research in Accounting: Selected
Stud i es. Supplement to Journal of Accounting Reseasrch:
71-111.
6----------. 1968. Market Prices, Financial Ratios,
and the Prediction of Fai lure. Journal of Accounting
Rresearch (Autumn): 179-192 .
7 ----------J. w. Kenne l ly} and W. M. Voss. 1968
Predictive Abil ity as a Criterion for the Evaluation
of Accounting Data. The Accounting Review(October):
654-683.
8. Bettinger, C. 1981. Bankruptcy Prediction as a Tool for
Commercial Lenders. Journal of Commercial Bank Lending (
July): 18-28.
9. Blum, M. 1974. Failing Company Discriminant Analysis.
Journal of Accounting Researcy (Spring): 1-25.
10. Broviak, F. J. and D. E. Hammerstrom. 1983. Chapter 11:
Tell It All Before You Fall. Financial Executive (
November ):28-32.
11. Casey, C. and N. Bartczak. 985. Using Operating Cash
Flow Data to Predict Financial Distress: Some Extensions.
Journal of Accounting Research (Spring):
384-401.
12. Collins, R. A. and R. Green. 1982. Statistical Methods
in Bankruptcy Forecast i g. Journal of Economics and
Business (Number 4): 349-354.
13. Colley, P. L. 1975. Bayesian and Cost Considerations
for Optimal Classification with Discriminant Analysis.
The Journal of Risk and Insurance (June): 277-287.
14. Dambolena 1. G. and S. J. Khoury. 1980. Ratio Stability
and Corporate Fa i 1 ure. The Journal of Finance (September):
1017-1026.
15. Doukas, 1. 1986. Bankers versus Bankruptcy Prediction
Models: An Empirical Investigation,1979-82. Applied
Economics (May): 479-493.
16. Edmister, R. O. 1972. An Empirical Test of Financial
Ratio Analysis for Smal I Business Fai lure Prediction.
Journal of Financial and Quantitative Analysis (
March): 1477- 1493.
17 . Fulmer, J. G. Jr., J. E. Moon, T. A. Gavin, and J. M.
Erwin. 1984. A Bankruptcy Classification Model for
Sma I I Fi rms. Journa 1 of Commerc ia 1 Bank Lending (J u I y) :
25-37.
18. Gentry, J. A., P. Ne wbold, and D. T. Whitford. 1985 .
Classifying Bankrupt Firms with Funds Flow Components.
Journal of Accounting Research (Spring)-: 146-160.
19. Green, D. 1978. To Predict Fa ilure. /tfanagement Accounting
( J uly): 39-41.
20 . Hosmer, D. W. and S. Lemeshow. 1989. Applied Logistic RegresSIon.
New York: John Wi ley & Sons. Inc.
21. Johnson, C. G. 1970. Ratio Analysis and the Prediction
of Firm Fai lure. Journal of Finance(December):1 16-118.
22. Keasey, K. and R. Watson . 1986. The Prediction of Small
Company Failure: Some Behavioural Evidence for the
UK. Accounting and Business Research(Winter) : 49-57.
23 . Lo, A. W. 1986. Logit Versus Discriminant Analysis-A
Specification Test and Appl ication to Corporate
Bankruptrcies_ Journal of Econometircs (31):151-178.
24. Mensah, Y. M. 1984 . An Examilation of the Satationarity
of Multivariate Bankruptcy Prediction Models:A
Methodological Study. Journal of Accounting Research (
Spring): 380-395.
25. -----------. 1983. The Differential Bankruptcy Predictive
Ability of Specific Price Level Adjustments
: So m e Em p i ric alE v ide n c e. The A c co un t i ng Rev i e w ( Apr i J
): 228-246.
26. Ohlson, J. A. 1980. Financial Ratios and the Probabilistic
Prediction of Bankruptcy. Journal of Accounting
Research (Spring): 109-131.
27. Power, M. L. 1983. Voluntary Chapter 11: a Viable Risk
Management Tool? Risk lrfanagement (December): 19-24 .
28. Rohrer, J. 1982. The Imperfect Art of Forecasting
Bankruptcies. Institutional Research (September):
145-162.
29. Press, J. and S. Wi lson. 1978. Choosing Between Logistic
Regression and Discriminant Analysis. Journal of
the American Statistical Association (December): 699-705.
30. Rees, B. 1990. Financial Analysis. Prent ice Ha II In ternational
(UK) Ltd.
31. Rose, P., W. Andrws, and G. Giroux. 1982. Predicting
Business failure: A Macroeconomic Perspective. Journal
of Accounting, Auditing and Finance( fa II): 20-31.
32. Schall, L. D. and C. W. Haley. 1986. lntroductjon to Financial
Jfanagement.(Fourth Edition) .McGRAW-Hi II Book
Company.
33. Sinkey, J. F. 1977. Identifying Large Problem/Failed
Banks: The Case of Franklin National Bank of New
York. Journal of Finance and Quantitative Analysis (December):
779-800.
*34. Springate, G .. L . V. 1984. Predicting the Possibility of
Failure in a Canadian Firm: A Discriminant Analysis, unpubl
ished M.B.A. Research Project, Simon Fraser
University.
35. Taffler. R. J. 1985. Insolv ency Predictors. Certified
Accountant (February): 20-24.
36. Takahashi, K. and Y. Kurokawa. 1984. Corporate
Bankruptcy Prediction in Japan. Journal of Banking and
Finance (June): 229-247.
37. Zmijewski, M. E. 1984. Methodological Issues Related to
the Estimation of Financial Distress Prediction
Models. Supplement to Journal of Accounting Research:
59-82.

*表示作者未直接參閱