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| 研究生： |
粘哲偉 |
|---|---|
| 論文名稱： |
多資產結構型商品之評價與避險--利用Quasi-Monte Carlo模擬法 |
| 指導教授： |
陳威光
江彌修 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2004 |
| 畢業學年度： | 92 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 50 |
| 中文關鍵詞： | 結構型商品 、多資產選擇權 、準蒙地卡羅模擬法 、主成份分析 |
| 外文關鍵詞： | Structured Products, Multi-Asset Option, Quasi-Monte Carlo Simulation, Principal Component Analysis |
| 相關次數： | 點閱：359 下載：106 |
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結構型商品，這種風險介於固定收益證券和股票之間的產品，甫上市以來，便廣受投資人的青睞，不僅提供保障本金的需求，更賦予參與股市上漲的獲利。且自從2004年之後，隨著目前景氣逐步回升，股票市場也預期會跟著上揚，於是連結股權的結構型商品也不斷地被推出，而其所隱含選擇權逐漸以連動多資產和具有新奇路徑相依條款為主，而使得在評價上，我們所面對的是高維度的問題，一般在處理高維度問題上，皆以傳統蒙地卡羅模擬法來因應。但因其緩慢的收斂速度，成為應用上的最大缺點，而且在處理高維度問題上所需耗費的模擬時間更為顯著。
本論文主要貢獻可分為兩點：第一，在應用準蒙地卡羅法來對多資產結構型商品評價，並採用Silva(2003)和Acworth, Broadie, and Glasserman(1998)的方法，來對準蒙地卡羅法作改善，並利用二檔市面上存在的結構型商品---高收益鎖定型連動債券和優選鎖定連動債券進行評價，結果發現改善後的準地卡羅法，其評價效率高於蒙地卡羅法和反向變異蒙地卡羅法。第二，本文還對高收益鎖定型連動債券提出delta避險策略，透過先計算選擇權對報酬率的delta，再轉換為所需持有股票的部位，最後發現所建立的避險組合能夠完全支應每年到期時所應付給投資人的債息，以及在避險時所需借款的部份，表示此一策略應為可行的避險策略，可供券商作避險上的參考。
第壹章 緒論................................................4
第一節 研究動機與目的...................................4
第二章、文獻探討............................................6
第一節 多資產極小值選擇權公式解..........................6
第二節 蒙地卡羅模擬法....................................7
第三節 準蒙地卡羅模擬法..................................9
第三章、研究方法...........................................11
第一節 Sobol Sequence的產生.............................11
第二節 建立多資產準蒙地卡羅模擬.........................17
第三節 改善效率的方法..................................19
第四章 研究結果...........................................23
第一節 高收益鎖定型連動債券評價結果.....................23
第二節 優選鎖定連動債券評價結果........................27
第三節 delta避險策略....................................31
第五章 結論...............................................39
參考文獻...................................................41
附錄.......................................................42
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