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| 研究生： |
盧怡寧 |
|---|---|
| 論文名稱： |
超額認購後公司資金後續運用之研究 The use of loans from international syndicated market |
| 指導教授： | 張元晨 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 財務管理學系 Department of Finance |
| 論文出版年： | 2012 |
| 畢業學年度： | 100 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 53 |
| 中文關鍵詞： | 聯合貸款市場 、超額認購 、貸款資金之運用 、代理問題 |
| 相關次數： | 點閱：85 下載：11 |
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在日益競爭激烈的聯貸市場中，發生超額認購之情形越來越普遍。當公司發生超額認購後，通常會對貸款條件進行調整。本研究使用LPC資料庫與Compustat資料庫，並且依據「超額認購後公司的調整情形」作分類，分別研究其後續資金運用之決策上有何差異。實證結果指出，超額認購後調升貸款金額的公司中，投資機會較高之公司群後續將資金運用於資本支出上，投資機會較低之公司群則是將資金以現金形式保留在公司內部，且兩者均不會將資金發還給外部投資人。另外，此兩類公司之經理人薪資以及紅利均上升，但是卻伴隨著較差的盈餘表現，印證公司內部存在某種代理問題。尤以投資機會較高之公司群而言，前三大經理人持股反而在高額認購後下降，更加深股東與經理人之間存在代理問題的疑慮。
中文摘要 1
第一章、緒論 5
第一節 研究背景及動機 5
第二節 研究目的 7
第三節 研究架構 8
第二章、文獻回顧 9
第一節 相關假說內容探討 9
第二節 先前實證文獻 12
第三章、研究方法 15
第一節 資料來源與資料庫的合併 15
第二節 資料之分類 15
第三節 樣本敘述統計 17
第四節、探討資金流向之變數 21
第四章、實證結果 23
第一節 檢視投資機會之變化 23
第二節 檢視公司資金是否流向公司內部 25
第三節 檢視公司資金是否流向公司外部 34
第四節 超額認購後公司後續股價表現以及盈餘表現 38
第五節 實證研究之闡述 41
第五章、結論及後續研究 47
第一節 結論 47
第二節 研究限制 48
第三節 後續研究建議 48
參考文獻 49
附錄 51
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