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| 研究生： |
吳亞諾 Wu, Ya-No |
|---|---|
| 論文名稱： |
引入總體因子之信用計量模型 The CreditMetrics Model with Macro Factors |
| 指導教授： |
鍾經樊
Chung, Ching-Fan |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
社會科學學院 - 經濟學系 Department of Economics |
| 論文出版年： | 2009 |
| 畢業學年度： | 97 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 51 |
| 中文關鍵詞： | 信用風險 、信用計量模型 、排序普羅比模型 、經濟資本 、壓力測試 、Svensson 四因子模型 |
| 外文關鍵詞： | CreditMetrics |
| 相關次數： | 點閱：262 下載：204 |
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在金融海嘯之後, 信用風險的重要性益發為銀行金融業所重視。 為深入探索此議題, 本文以 CreditMetrics(TM) 模型為基底, 設定台灣 458 間上市櫃公司為虛擬資產組合, 做出其資產組合價值分配與資產組合損失分配, 以估量信用風險的大小, 提供銀行業計提資本時一個適當的方向。
在模型上, 本文採納 CreditMetrics(TM) 考量交易對手資產報酬率相關性的優點, 此點使我們交易對手評等的移轉產生相關性, 不致低估信用風險; 並修正其以外部評等機構所提供的無條件移轉矩陣為模型參數的設定, 使用排序普羅比模型 (Ordered Probit Model) 在移轉矩陣上引入總體因子, 搭配 Svensson 四因子模型所估計的放款殖利率, 做出條件情境的的經濟資本, 增加資本計提的準確度。 此外, 為了解總體因子的重要性, 本文將之與評等因子做比較。
實證結果發現, 加入總體因子會對信用風險造成一定程度的衝擊, 銀行業實不宜再以無條件情境做為計提資本的標準。 而在評等與曝險額呈現正相關的條件下, 評等因子的重要性比起總體因子有過之而無不及。 銀行業在計提資本時, 與其費盡心思在模型中納入總體因子, 也許應該先看看評等是否已經納入考量。
1 緒論 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
2 CreditMetricsTM 模型介紹 . . . . . . . . . . . . . 5
2.1 簡介 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
2.2 計算方法與應用 . . . . . . . . . . . . . . . . .10
2.2.1 重計價 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .10
2.2.2 聯合移動機率 . . . . . . . . . . . . . . . . .12
2.2.3 應用 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .13
2.3 模擬 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14
3 研究架構 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
3.1 不同情境下的資產組合價值分配 . . . . . . . . . .15
3.1.1 步驟一 移轉矩陣轉換門檻值 . . . . . . . . . . 15
3.1.2 步驟二 創造資產報酬率 . . . . . . . . . . . . 17
3.1.3 步驟三 放款組合的重計價 . . . . . . . . . . . 18
3.1.4 步驟四 蒙地卡羅模擬 . . . . . . . . . . . . . 20
3.2 簡化與非簡化模型下的損失分配 . . . . . . . . . .20
3.2.1 簡化方式的損失分配 . . . . . . . . . . . . . .21
3.2.2 非簡化的損失分配 . . . . . . . . . . . . . . .22
4 研究設計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
4.1 條件移轉矩陣 . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
4.1.1 資料處理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24
4.1.2 Ordered probit 模型 . . . . . . . . . . . . . 24
4.2 借款戶資產報酬率相關性 . . . . . . . . . . . . .25
4.2.1 資料處理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
4.2.2 單因子回歸模型 . . . . . . . . . . . . . . . .25
4.3 放款殖利率估計 . . . . . . . . . . . . . . . . .27
4.3.1 資料處理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27
4.3.2 Svensson 四因子模型 . . . . . . . . . . . . . 28
ii4.4 其他設定與整理 . . . . . . . . . . . . . . . .29
4.4.1 其他設定 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
4.4.2 綜合整理 . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30
5 實證研究 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32
5.1 借款戶資產報酬率相關性 . . . . . . . . . . . . .32
5.2 移轉矩陣 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33
5.3 放款殖利率估計 . . . . . . . . . . . . . . . . .35
5.4 成果-資產組合價值分配 . . . . . . . . . . . . . 36
5.5 成果-損失分配 . . . . . . . . . . . . . . . . . 37
6 結論 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40
參考文獻 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42
附錄 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
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