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| 研究生： |
陳孟弘 |
|---|---|
| 論文名稱： |
多元樹評價法：多資產選擇權的應用 |
| 指導教授： |
廖四郎
呂桔誠 |
| 學位類別： |
碩士
Master |
| 系所名稱： |
商學院 - 金融學系 Department of Money and Banking |
| 論文出版年： | 2003 |
| 畢業學年度： | 91 |
| 語文別： | 中文 |
| 論文頁數： | 58 |
| 中文關鍵詞： | 多資產 、多元樹 、二元樹 、選擇權評價方法 |
| 相關次數： | 點閱：151 下載：58 |
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大部分多資產連動衍生性商品可視為是多資產選擇權和其他金融工具的結合，所以在評價上也都可以分別為兩部分來作評價，其中主要以多資產選擇權部分的評價為理論重點。本文乃針對多資產選擇權部分的評價來作探討。雖然歐式多資產選擇權現今都已可求出公式解，但是美式多資產選擇權目前仍然缺乏一個兼具精確與效率的評價方法。目前處理美式多資產商品的評價普遍是以二元樹方法來作評價，但是當資產數超過兩資產時，以二元樹方法來作評價時方法複雜，並且會有較大誤差，需要以增加分割期數來作改善。
本文乃在單資產多元樹模型(Liao and Wang,2001)的基礎下發展多資產商品評價模型。本篇論文對單資產多元樹評價模型加以延伸擴展，而建立多資產選擇權評價模型，希望能夠將多資產間相關性納入評價模型中，以此發展出比二元樹模型更簡易、更精確、更有效率的評價方法。
多資產選擇權多元樹評價模型在效率性方面以及準確性方面的確有著良好的表現。在效率性方面，以雙資產多元樹評價方法來計算美式雙資產商品所花的時間約只需很短的時間，所以具有相當高的效率性。而在準確性方面，在期數與分支數些微的增加下，準確性就可以有大幅的提升，與理論價格的差距都縮小至小數點後3位以上，而其中尤以期數的增加對誤差縮小最有效。雙資產多元樹模型使得在評價雙資產商品的技術上能夠有大幅的提升。此外，多資產多元樹評價方法有相當良好擴充性的優點，而且容易理解，從兩資產多元樹的建立可以很容易地擴充至多資產多元樹的建立。
第一章 緒論……………………………………………………………1
第二章 單資產選擇權多元樹評價法概述…………………………....3
第一節 單一資產動態過程………………………………………………..……3
第二節 多元樹…………………………..………………………………………5
第三節 在多元樹下，單一資產動態過程模型………………………………10
第四節 單一資產衍生性商品評價……………………………………………12
第三章 多資產選擇權多元樹評價法…………………………………15
第一節 雙資產選擇權多元樹評價法…………………………………………15
第二節 多資產選擇權多元樹評價法…………………………………………18
第四章 多資產選擇權評價……………………………………………26
第一節 資產組合選擇權(PORTFOLIO OPTION)…………………..………26
第二節 互換選擇權(EXCHANGE OPTION)…...………………………… ..30
第三節 極大值選擇權(MAXIMUM OPTION)……………..……………….32
第四節 浮動匯率選擇權(QUANTO OPTION)..…………………………….36
第五章 效率分析………………………………………….41
第一節 比較分析…………………………………………………………..…41
第二節 收斂性分析…………………………………………………………..44
第六章 結論與建議……………………………………………………50
參考文獻………………………………………………………………..51
附錄1……………………………………………………………………52
附錄2：多資產二元樹評價法…………………………………………53
兩資產二元樹…………………………………………...…………...…………53
多資產二元樹………………………………………………..…………………55
參考文獻
陳松男 金融工程學：金融商品創新，選擇權理論(華泰文化事業股份有限公司)
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